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生態(tài)環(huán)境部日前就《鋼鐵企業(yè)超低排放改造工作方案》征求意見，力爭2020年底前完成鋼鐵產(chǎn)能改造4.8億噸。

征求意見稿提出，重點(diǎn)推進(jìn)粗鋼產(chǎn)能200萬噸及以上的鋼鐵企業(yè)實(shí)施超低排放改造，力爭2020年底前完成鋼鐵產(chǎn)能改造4.8億噸，2022年底前完成5.8億噸，2025年底前完成改造9億噸左右。意見稿要求企業(yè)主要生產(chǎn)物料和產(chǎn)品通過鐵路、管道或管狀帶式輸送機(jī)等清潔方式運(yùn)輸?shù)谋壤_(dá)到80%以上，不具備條件的，可采用新能源汽車或達(dá)到國六排放標(biāo)準(zhǔn)的汽車運(yùn)輸。

國信研究指出，征求意見減排力度超預(yù)期。去年八月公布鋼鐵行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)的征求意見稿尚未實(shí)施，時隔九月生態(tài)環(huán)境部有出文又進(jìn)一步要求全國在2025年之前基本都實(shí)現(xiàn)超低排放（顆粒物/SO2x標(biāo)準(zhǔn)從20/50/100mg降低到10/35/100mg），按照此新標(biāo)準(zhǔn)比大部分發(fā)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)都要嚴(yán)格，標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)加嚴(yán)出臺說明：①政府對大氣污染的重視，②國內(nèi)技術(shù)能力已經(jīng)成熟，③鋼鐵企業(yè)供給側(cè)改革后支付能力可承受。

國信研究同時指出，該方案新增幾個市場：①此前鋼鐵廠的濕法脫硫工藝現(xiàn)在必須改造或者新建（半干法、活性焦）；②本次政策強(qiáng)調(diào)全流程的污染控制（此前僅僅只強(qiáng)調(diào)燒結(jié)環(huán)節(jié)），增加比較大的還有轉(zhuǎn)爐一次除塵等環(huán)節(jié)（預(yù)計(jì)新增市場100億左右）；③新標(biāo)準(zhǔn)對監(jiān)測儀器提出更高要求，基本都要更換在線監(jiān)測儀器，帶來監(jiān)測市場新的增量。

可以說，在一個以信用貨幣美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系下，無論結(jié)算貨幣，還是貨幣及儲備貨幣，美元都會在國際市場上占高的比重。

所以，美元作為國際市場大宗商品主要結(jié)算貨幣，如果美元匯率上升，一般都會導(dǎo)致大宗商品的價格下跌；反之，如果美元匯率弱勢，則會讓大宗商品的價格下跌。這是一般性的情況。

比如國際市場石油價格，如果美元匯率指數(shù)上升，那么國際市場油價往往都會下跌，反之，美元匯率指數(shù)下跌，則會引起國際油價上升。

一般來說，美元匯率指數(shù)與國際油價之間絕大多數(shù)時間都表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)關(guān)系。有研究表明，在過去20年的時間里，紐約石油市場價格和美元匯率指數(shù)按周來算的相關(guān)系數(shù)高達(dá)負(fù)0.825。但近幾個月這種一般性法則失靈，美元匯率指數(shù)在不斷上升，而國際油價更是上漲得快。兩者不是負(fù)相關(guān)的關(guān)系，而是出現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。

今年以來，國際市場的油價，如紐約市場油價從每桶60美元上升到目前的每桶70美元以上。特別是近一個月時間里，油價上漲更是明顯。

國際影響不容小覷

近，由于美國撕毀伊朗核協(xié)議，并揚(yáng)言會對伊朗實(shí)施更為嚴(yán)厲的制裁。伊朗作為石油輸出國組織中的第三大產(chǎn)油國，如果對伊朗實(shí)施制裁，就可能導(dǎo)致伊朗的石油出口量下降，從而可能嚴(yán)重影響全球石油供應(yīng)量。

同時，美國能源資訊局（EIA）公布，在5月1日那個星期美國原油庫存減少220萬桶，超過市場估計(jì)的40萬桶，從而刺激紐約市場的油價在5月9日快速上漲2.08美元（3%），每桶報(bào)71.14美元，攀上了3年半高位。

而且有國際的分析認(rèn)為，國際油價上漲趨勢還會繼續(xù)，甚至有預(yù)測紐約市場的油價在夏季可能上漲到每桶82美元，2019年上漲到每桶100美元。

而國際油價快速上升，全球市場的通貨膨脹壓力也在上升。在這種情況下，市場預(yù)測美聯(lián)儲今年加息的次數(shù)會由3次增加到4次。在這種市場的預(yù)期下，美國國債利率再次沖破了3厘心理關(guān)口。

5月9日曾見3.017厘，為兩個星期來高，隨后在這個水平上爭持。美國國債利率上升，及預(yù)測美聯(lián)儲加息的次數(shù)增加，美元更可能顯現(xiàn)為強(qiáng)勢，美元對非美元貨幣全面造好，美元匯率指數(shù)也一度升至2018年2月2日88.2600上升到5月9日的93.4208。

也就是說，今年2月以來，美元匯率指數(shù)在持續(xù)上升，到目前為止，已經(jīng)累計(jì)上漲達(dá)5%以上升幅了。與此同時，紐約市場的油價也是從2月開始從低位一路攀升，到目前為止，上漲幅度更達(dá)到近20%，從而使得美元匯率指數(shù)與石油價格的相關(guān)系數(shù)由一般情況下的負(fù)相關(guān)轉(zhuǎn)變?yōu)檎嚓P(guān)。在過去60天兩者相關(guān)系數(shù)達(dá)正相關(guān)0.673。也就是說，美元匯率指數(shù)與國際市場油價在同一個時間內(nèi)出現(xiàn)了罕見上升。盡管歷史上也出現(xiàn)過，但更多的情況下不是如此。有分析認(rèn)為這種表現(xiàn)十分異常

下半年主題

從1986年以來這種只出現(xiàn)10次，這次則是30多年來的第11次。因?yàn)椋绻涝獏R率指數(shù)及國際油價同時上漲，只會在高通貨膨脹時期出現(xiàn)，而且在這種時期，市場有可能會非常震蕩。

因?yàn)�，美元匯率指數(shù)的走強(qiáng)可能會導(dǎo)致在國際市場流竄的大量回流到美國，從而導(dǎo)致新興市場的流動性突然快速收縮，導(dǎo)致新興市場的股市、匯率、債市等資產(chǎn)價格全面下跌，從而使得一些基本面較差的新興市場率先出事。

比如，近阿根廷及土耳其兩個都陷入了嚴(yán)重的貨幣危機(jī)。而這場貨幣危機(jī)是否會蔓延引發(fā)成一場全面危機(jī)目前是相當(dāng)不確定的。還有，對于非美元來說，當(dāng)美元強(qiáng)勢，美元從非美元及新興經(jīng)濟(jì)體流走，必然會導(dǎo)致這些的貨幣貶值。而國際油價的上漲，不僅會令企業(yè)庫存成本大增，令市場對美元供應(yīng)減少，更是會增加企業(yè)生產(chǎn)及居民消費(fèi)成本，從而全面推高當(dāng)?shù)匚飪r水平，從而使得這些的經(jīng)濟(jì)更是雪上加霜。還有，油價上漲還會導(dǎo)致通貨膨脹上升，又會進(jìn)一步加快美聯(lián)儲加息速度，這樣更可能導(dǎo)致美元強(qiáng)勢，及非美元弱勢。新興經(jīng)濟(jì)體的更是流出。如果這種情況進(jìn)一步惡性循環(huán)，國際市場所面臨的問題可能會更大。也就是說，在地緣政治爭端可能會國際油價進(jìn)一步上升、增加全球通貨膨脹上升壓力，這會強(qiáng)化美聯(lián)儲利率上升傾向，使得美元更為強(qiáng)勢，國際市場的更快回流到美國。所以，按照現(xiàn)在這種趨勢，油價及美元匯率指數(shù)有可能還會同時上漲，“強(qiáng)美元、高通脹”可能會成為下半年主題，者應(yīng)該密切關(guān)注這種市場新態(tài)勢，及早地其中的風(fēng)險及機(jī)會。sdghgg

今日黑色系期市震蕩運(yùn)行。期螺1810全天震蕩運(yùn)行，現(xiàn)3677漲0.00%，大幅減倉；期卷1810全天震蕩趨強(qiáng)，現(xiàn)3810漲0.74%，小幅增倉。

今日盤整運(yùn)行，現(xiàn)貨市場報(bào)價以穩(wěn)為主。目前市場心態(tài)較好，雖然夜盤和日盤經(jīng)常和現(xiàn)貨背離，但是貿(mào)易商并沒有明顯跟隨操作。據(jù)貿(mào)易商反應(yīng)，當(dāng)前庫存不多，尤其是國標(biāo)資源，報(bào)價相對堅(jiān)挺，而免檢資源由于鋼廠出廠價仍舊處于高位，成本較高，并沒有降價銷售意愿。午后，唐山鋼坯價格小幅上漲20至3610。目前，持續(xù)高溫使得市場進(jìn)一步上漲動力缺乏，而徐州長期停產(chǎn)效益逐步顯現(xiàn)，資源供應(yīng)出現(xiàn)一定溫度。

2017年全國平均工資發(fā)布了！統(tǒng)計(jì)局新數(shù)據(jù)顯示，全國城鎮(zhèn)非私營單位就業(yè)人員年平均工資為74318元，同比增長10.0%，扣除物價因素，實(shí)際增長8.2%；城鎮(zhèn)私營單位就業(yè)人員年平均工資為45761元，同比增長6.8%，扣除物價因素，實(shí)際增長5.0%。

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)和新舊動能加快轉(zhuǎn)換，相關(guān)行業(yè)工資增長出現(xiàn)了明顯變化。統(tǒng)計(jì)局人口和就業(yè)司首席統(tǒng)計(jì)師孟燦文指出，煤炭、鋼鐵去產(chǎn)能改善了供需關(guān)系，2017年這兩個行業(yè)企業(yè)效益分別比上年增長2.9倍和1.8倍，許多企業(yè)不僅發(fā)放了當(dāng)年績效獎金，也補(bǔ)發(fā)了上年欠發(fā)的工資和獎金。據(jù)了解，2017年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額75187.1億元，比上年增長21%。其中煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額為2959.3億，同比增長290.5%；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額為3419.4億元，同比增長177.8%。

據(jù)員透露，昨日間質(zhì)押式回購市場上，整體面均衡。受到繳稅影響，早盤總體融出較少，較為緊張，大行、制鮮有隔夜融出，偶有城商行和非銀融出少量加點(diǎn)隔夜，很快被市場消化完，7天方面早盤非銀成交在3.20%左右，隨后逐漸攀升至3.80%附近成交，14天及以上融出較少，1個月跨月融出報(bào)價在4.20%左右，但融入報(bào)價仍維持在3.60%左右，成交較少，2個月左右的跨季融出在4.7-4.8%附近，融入報(bào)價在4.50-4.60%；午后，面持續(xù)緊張，有大行制繼續(xù)融入隔夜，7天價格繼續(xù)走高，非銀成交在4.0%左右，1個月融入價格也上行至3.90%左右，直至3點(diǎn)左右面得到緩解，臨近尾盤回復(fù)寬松。

15日，間市場上兩個月及以內(nèi)各期限回購利率（存款類機(jī)構(gòu)行情）全線走高，其中隔夜回購加權(quán)平均利率大漲9BP至2.66%，代表性的7天回購利率漲5BP至2.78%，14天和21天期回購利率雙雙大漲逾30BP，1個月、2個月回購利率均上漲10BP以上。

當(dāng)日午間公布的Shibor全面上行，短端的隔夜和7天Shibor分別漲6.1BP、3.5BP，亦顯示出短期流動性收緊的勢頭，另外3個月Shibor繼續(xù)上行1.2BP，為連續(xù)第8日上行，表明市場正在重新修正對中長期流動性的判斷。這與近期利率互換傳遞出的信號一致。

市場人士指出，本周已進(jìn)入5月份主要稅種的清繳入庫高峰，流動性面臨一定的行政性回籠壓力。此外，5月份還面臨上年度企業(yè)所得稅匯算清繳，因此稅收征期的影響會比其他月份更久一些。此外，政府債發(fā)行繳款也或暫時增加財(cái)政庫款。從前兩年來看，二、三季度是地方債發(fā)行高峰期，大量政府債券集中發(fā)行繳款，也可能引起流動性波動。就今年而言，未來積壓的地方債供給壓力可能加快釋放，5月中旬以來，地方債發(fā)行公告已開始增多。

興業(yè)研究指出，本周MLF到期、地方債發(fā)行提量、繳稅繳準(zhǔn)時間點(diǎn)重合等因素將共同擾動流動性，面或邊際趨緊，央行也將在逆回購市場上轉(zhuǎn)為凈投放。興業(yè)研究認(rèn)為，隨著季末時點(diǎn)的臨近，同業(yè)存單利率有望上抬；票據(jù)利率在監(jiān)管政策不確定的影響下仍將上行；貨基收益率料將穩(wěn)中有升。

“5月以來面依舊保持較為寬松的狀態(tài)，但如果央行不繼續(xù)投放，面也難更寬松，面寬松的階段已過去，短端利率難進(jìn)一步下行也限制了長端下行空間�！　『啘y：根據(jù)運(yùn)行態(tài)勢結(jié)合基本面情況預(yù)計(jì)，近期美洲鋼市或繼續(xù)堅(jiān)挺走勢�！　′撆鞣矫妫航刂�12月29日，唐山本地鋼廠及周邊地區(qū)部分資源普碳方坯漲至3670元/噸，現(xiàn)金含稅，較上周同期大幅下降180元/噸。另數(shù)據(jù)顯示，12月29日唐山主要倉庫及港口同口徑統(tǒng)計(jì)鋼坯庫存22.9萬噸，較上周增加4萬噸，庫存上升明顯，對坯價明顯利空�！　¤F礦石國際化的進(jìn)程近期公開，隨著前段時間嘉吉操縱普氏指數(shù)的丑聞影響逐漸淡出市場，這一鋼鐵圈內(nèi)的大事件再次引發(fā)鐵礦石定價話語權(quán)的討論熱潮。助力　　扁平材方面：市場價格小幅上漲。在印度，鋼廠繼續(xù)提高2月裝運(yùn)的熱軋板卷銷售價格，漲價幅度1000盧比/噸(16美元)以上。據(jù)悉，有印度兩家主要熱軋制造商的高管已經(jīng)確認(rèn)提價。漲價后，印度本地?zé)彳埌寰韰⒖汲鰪S價格為41750-42250盧比(657-665美元/噸)。有市場人士表示，鋼廠1月出售的熱軋板卷價格提高了至少2000盧比/噸，2月份繼續(xù)漲價說明市場需求旺盛。有印度熱軋板卷制造企業(yè)高管稱，熱軋板卷價格持續(xù)上漲，原因是國內(nèi)市場供貨不順暢，再加上國內(nèi)市場沒有進(jìn)口熱軋板卷供應(yīng)，因此鋼廠完全掌控了市場。有熱軋板卷授權(quán)經(jīng)銷商稱，進(jìn)口商和其他市場參與者均認(rèn)為目前沒有可操作的進(jìn)口熱軋板卷報(bào)價。有市場參與者表示，中國出口至印度的熱軋板卷價格沒有競爭力，由此印度鋼廠也拒絕降低熱軋板卷出口報(bào)價。目前，印度fob報(bào)價水平在620-625美元/噸。有出口熱軋板卷的鋼廠稱，沒必要降低出口報(bào)價，因?yàn)閲鴥?nèi)熱軋板卷價格和需求都很強(qiáng)勢。進(jìn)入2月份，東南亞板材出口價格企穩(wěn)反彈。目前，中國大陸生產(chǎn)的2-3mm厚規(guī)格為sae1006出口至越南的熱軋板卷cfr價格為585-595美元/噸，較上之前上限提高了2-6美元/噸。有市場參與者表示，馬鋼公司生產(chǎn)的1-1.5萬噸熱軋板卷以585-590美元/噸cfr越南的價格成交，部分買家cfr越南的議價盤為590-595美元/噸，較之前上漲5美元/噸左右。有市場人士表示，價格上漲主要?dú)w功于市場需求穩(wěn)固且中國熱軋板卷出口價格上漲。據(jù)悉，新中國熱軋板卷出口fob參考價格指數(shù)為580美元/噸，較之前577美元/噸略有上漲。中國本鋼、武鋼和馬鋼生產(chǎn)的4月裝運(yùn)產(chǎn)品cfr越南報(bào)價為595-615美元/噸，而印度和日本鋼企生產(chǎn)的熱軋板卷cfr越南報(bào)價為615-635美元/噸。2月初，中國spcc 1.0mm冷軋板卷出口均價630美元/噸，較上月末上漲10美元/噸，dx51d+z 1.0mm鍍鋅卷出口685美元/噸(fob)，上漲10美元/噸。日本a569 0.121*48mm熱軋板卷出口價格620美元/噸(fob)，鍍鋅薄板g90 0.8*48mm出口800美元/噸(fob)，均與之前持平�！　『啘y：根據(jù)運(yùn)行態(tài)勢結(jié)合基本面情況預(yù)測，近期歐洲鋼市將繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行走勢。助力　　二、進(jìn)口企業(yè)動態(tài)　　五、本月鐵礦石進(jìn)口市場情況助力”華創(chuàng)證券在研報(bào)中表示。